تباطأ التضخم خلال فترة التوقف في الحرب مع إيران
وشعر المستهلكون الأمريكيون ببعض الارتياح في يونيو/حزيران بعد أشهر من ارتفاع الأسعار. لكن تجدد الحرب مع إيران يعني أن التقدم قد يكون قصير الأجل. وقال مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء إن أسعار المستهلكين الإجمالية ارتفعت بنسبة 3.5 في المائة في يونيو مقارنة بالعام السابق. ويمثل ذلك تهدئة مقارنة بمايو/أيار عندما بلغ التضخم السنوي 4.2 بالمئة، وهو أعلى مستوى في ثلاث سنوات. وانخفضت الأسعار في الواقع بنسبة 0.4% في الفترة من مايو إلى يونيو، وهو أكبر انخفاض مباشر منذ عام 2020. وكان تحسن صورة التضخم إلى حد كبير نتيجة لتراجع أسعار النفط. لكن ما يسمى مقياس التضخم الأساسي، الذي يستبعد فئات الغذاء والطاقة المتقلبة لإعطاء فكرة أفضل عن الاتجاه الأساسي، أظهر تحسنا أيضا. وارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 2.6 في المائة عن العام السابق، بانخفاض عن الزيادة السنوية البالغة 2.9 في المائة في مايو. على أساس شهري، كانت الأسعار الأساسية ثابتة. وكانت البيانات علامة مرحب بها على أن ارتفاع التضخم خلال فصل الربيع ــ الذي أعقب الهجوم الأميركي الإسرائيلي على إيران وما تلا ذلك من إغلاق شبه كامل لمضيق هرمز ــ تراجع الشهر الماضي مع أسعار النفط. وانخفضت أسعار البنزين بالتجزئة، التي تجاوزت 4.50 دولار للجالون على المستوى الوطني في شهر مايو، إلى أقل من 4 دولارات في الأسابيع الأخيرة، كما تراجع التضخم أيضًا في فئات أخرى كثيفة الاستهلاك للطاقة، مثل أسعار تذاكر الطيران. لكن أسعار النفط ارتفعت مرة أخرى في الأيام الأخيرة مع انتهاء وقف إطلاق النار مع إيران. وقد يؤثر ذلك مرة أخرى على الاقتصاد الأمريكي. وقال مايكل جابن، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك مورجان ستانلي: “كلما بقي النفط مرتفعا، كلما زادت تأثيرات الجولة الثانية على أشياء مثل شركات الطيران والنقل وحتى أسعار المواد الغذائية”. “أعتقد أنها مخاطرة حقيقية.” ومع ذلك، قال السيد جابين إن بيانات يونيو كانت علامة إيجابية على أن التضخم قد يستمر في الانخفاض في النصف الثاني من العام. ويشكل انخفاض أسعار الغاز، ولو لفترة قصيرة، أنباء طيبة بالنسبة للمستهلكين الذين أحرقتهم سنوات من التضخم الأعلى من المتوسط. لقد تجاوز نمو الأجور السنوي الزيادات في الأسعار في شهر يونيو/حزيران الماضي بفارق ضئيل بعد شهرين من الانخفاضات المعدلة تبعاً للتضخم. والسؤال الأطول أمداً هو ماذا قد يحدث للأسعار خارج محطات الوقود. وفي هذا الصدد، قدمت بيانات شهر يونيو بعض العلامات المشجعة. ارتفعت أسعار البقالة بنسبة متواضعة نسبيًا بلغت 0.2% في يونيو، واستمر تضخم المساكن – أكبر فئة في مؤشر أسعار المستهلك – في التباطؤ. ويراقب المسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي الرقم الأساسي وغيره من مقاييس التضخم الأساسي بحثًا عن علامات تشير إلى أن آثار الحرب تمتد إلى مجموعة واسعة من الأسعار. ولم تكن هناك علامات تذكر على حدوث ذلك حتى الآن. قالت بليرينا أوروتشي، كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في شركة T. Rowe Price: “كان هناك الكثير من الخوف في أبريل ومايو بشأن مدى الاضطراب الذي ستحدثه صدمة أسعار الطاقة ونقص العرض في سلاسل التوريد العالمية، ولم نر ذلك بعد”. وأشارت إلى أن التباطؤ في التضخم في يونيو كان واسع النطاق، وظهر في الخدمات وكذلك السلع. ومع ذلك، فإن صناع السياسات يشعرون بالقلق من الرضا عن النفس بعد خمس سنوات من التضخم الذي كان مرتفعا للغاية على هواهم. والحرب مع إيران ليست المصدر الوحيد لضغوط الأسعار فيما يتعلق ببنك الاحتياطي الفيدرالي. كما أدت مكاسب الأسعار المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة التضخم في الأشهر الأخيرة. وظل التضخم في قطاع الخدمات، مثل النقل والرعاية الشخصية، ثابتًا أيضًا. وأشار بحث أجراه اقتصاديون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك الأسبوع الماضي إلى أن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب العام الماضي لا تزال تشق طريقها إلى أسعار المستهلكين. وقال جابين: ربما كانت الأخبار الأكثر تشجيعًا في تقرير يونيو هي أن التضخم تراجع في السلع الأخرى غير الطاقة. وهذه علامة على أن تأثير التعريفات الجمركية آخذ في التلاشي. ويجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية الشهر لحضور اجتماع السياسة المقبل، حيث سيناقشون مزايا رفع أسعار الفائدة لإعادة التضخم تحت السيطرة. قال كريستوفر جيه والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، في خطاب ألقاه يوم الاثنين، إن البنك المركزي قد يضطر قريبًا إلى رفع أسعار الفائدة إذا جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع. وبدلاً من ذلك، كانت بيانات يونيو أفضل مما توقعه معظم المتنبئين، مما خفف الضغط عن بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل. ومع ذلك، سوف يستغرق الأمر عدة أشهر أخرى من أرقام التضخم المشجعة لإقناع صناع السياسات بأن التهديد قد انتهى. وقد أشارت محضر اجتماع يونيو/حزيران مؤخراً إلى دعم واسع النطاق لرفع أسعار الفائدة في حالة عدم تباطؤ التضخم وبقاء سوق العمل مستقراً. وجاء في المحضر أنه إذا تراجع التضخم قريبًا، قال جميع المسؤولين تقريبًا إن هذا من المحتمل أن يبرر إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة أو خفضها في نهاية المطاف. وقد تأجج النقاش في بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر بسبب تعهد الرئيس الجديد، كيفن إم. وارش، بأن البنك المركزي “سيوفر استقرار الأسعار”. تولى السيد وارش منصبه في شهر مايو، وتماشيًا مع معارضته لإرسال إشارات صريحة إلى الأسواق المالية، فقد رفض الإشارة إلى ما إذا كان سيدعم زيادة سعر الفائدة بمجرد اجتماع يوليو للوفاء بهذا الالتزام. وفي يوم الثلاثاء، واجه السيد وارش أسئلة من أعضاء لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب حول توقعاته. وسوف يُسأل أيضاً عن خمس فرق عمل أنشأها مؤخراً والتي تستعين بمستشارين خارجيين للنظر في مجموعة من القضايا، من التضخم إلى الإنتاجية. ومن المقرر أن يدلي السيد وارش بشهادته يوم الأربعاء أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.
تم النشر: 2026-07-14 15:44:00
مصدر: www.nytimes.com
