رسالة بكين الجديدة إلى مواطنيها: أموالكم في وطنكم
لقد قامت بكين منذ فترة طويلة ببناء جدران بين المواطنين الصينيين والعالم الخارجي: يحجب جدار الحماية العظيم المعلومات، كما أن ضوابط جوازات السفر وحظر الخروج تقيد الحركة. لكن المال كان مختلفا. ففي صفقة غير معلنة بين الحكومة وشعبها، كان من الممكن التسامح مع القيود السياسية ما دامت الأسر حرة إلى حد كبير في جمع ثرواتها وحمايتها وتنويعها بهدوء. وقد بدأت هذه الصفقة في التلاشي. فعلى مدى العامين الماضيين، استثمر المواطنون الصينيون على نحو متزايد في الأوراق المالية الخارجية، وخاصة في سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة. لكن في الأسابيع الأخيرة، تحركت بكين لإغلاق القنوات غير الرسمية بين الأسر الصينية وأسواق رأس المال العالمية. ومنحت العديد من شركات الوساطة المالية التي يوجد مقرها في هونج كونج وسنغافورة والتي لديها عدد كبير من العملاء في البر الرئيسي عامين لتصفية تلك الحسابات. ووسعت القواعد المتعلقة بالاستثمار في الخارج لتشمل الأفراد بشكل صريح للمرة الأولى، مهددة بمصادرة “المكاسب غير القانونية” المحددة بشكل غامض. وفي هونج كونج، التي ظلت لفترة طويلة بوابة للاستثمار في الخارج لسكان البر الرئيسي، شددت البنوك وشركات السمسرة متطلبات فتح الحساب. وأخبرت بعض شركات السمسرة عملائها في البر الرئيسي أن العملاء يمكنهم بيع الأسهم الأمريكية ولكن ليس شرائها. أعلن تطبيق الوسائط الاجتماعية الصيني المعروف باسم RedNote أنه اتخذ إجراءات صارمة ضد المنشورات التي تعلم الناس كيفية فتح حسابات تداول الأسهم الأمريكية. وتسحب بكين كل وسيلة متاحة لتعبئة الثروة الخاصة للبلاد كمورد لجهودها التي تقودها الدولة نحو الاعتماد على الذات التكنولوجي والتجديد الوطني. في خطاب رئيسي نشر في يناير/كانون الثاني، زعم الزعيم الصيني شي جين بينج أن الحرية المالية يجب أن تكون تابعة للأمن القومي، محذرا من أن الصين يجب أن تحترس ليس فقط من مخاطر الانفتاح، بل وأيضا المخاطر التي “هندسها عمدا” الخصوم الجيوسياسيون. وتعمل الاعتبارات الجيوسياسية على تقليص الفرص المتاحة للمستثمرين الصينيين بطرق أخرى. وسط المنافسة الشديدة بين الولايات المتحدة والصين، استبعدت شركة SpaceX المستثمرين الصينيين من طرحها العام الأولي الذي حطم التاريخ الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، تقوم بكين ببناء جدرانها المالية على وجه التحديد عندما يكون لدى الصينيين العاديين الأسباب الأكثر للتطلع إلى الخارج بحثاً عن أماكن أكثر ربحية لوضع مدخراتهم. وفي الولايات المتحدة، تشكل الأسهم والسندات الاستثمارات الافتراضية للمدخرات طويلة الأجل. لكن مستثمري التجزئة في الصين يميلون إلى الابتعاد عن أسواق الأوراق المالية في البلاد، والمعروفة باسم سوق الأسهم من الدرجة الأولى، حيث ينظرون إليها على أنها وسيلة لبناء ثروات الأسر بقدر ما تعتبر ساحة مضاربة تتأثر بالسياسة والشائعات والتدخل المفاجئ للدولة. ويطلق على السوق ألقاب عديدة، من بينها “مفرمة اللحم”. وبدلا من ذلك، استثمرت عائلات الطبقة المتوسطة على مدى عقدين من الزمن في العقارات. كان سوق الإسكان مزدهرًا، واشترى الناس شققًا ليس فقط للعيش فيها، بل كخطط تقاعد وصناديق جامعية وأصول لأطفالهم. وكان ما يقرب من ثلث الأسر الحضرية يمتلك شقتين، وأكثر من 10% يمتلكون ثلاث شقق أو أكثر، وفقا لمسح أجراه البنك المركزي الصيني عام 2020. ولكن بعد انهيار سوق الإسكان في عام 2021، فقد العديد من الناس الثقة في الأصول التي عززت شعورهم بالأمان. وبسبب المدخرين الكبار بالفعل بسبب شبكة الأمان الاجتماعي الفائضة في البلاد، تراجع الشعب الصيني إلى المدخرات الدفاعية. وبحلول نهاية عام 2025، وصلت الودائع المصرفية للأسر الصينية إلى ما يعادل 24.4 تريليون دولار، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف على مدى عقد من الزمن. لكن هذه الأموال تحقق عوائد متناقصة. ثلاثة أرباع مدخرات الأسر موجودة في ودائع محددة الأجل. لكن هذه المعدلات انخفضت إلى حوالي 1 في المائة، في حين تقدم حسابات الادخار ذات العائد المرتفع في الولايات المتحدة ما يصل إلى حوالي 4 في المائة. وفي الوقت نفسه، واصلت سوق الأسهم الأمريكية الارتفاع. بالنسبة لأعضاء الطبقة الوسطى الصينية المتطورين ماليًا، أصبحت الأسواق الخارجية وسيلة تحوط ضد التباطؤ الاقتصادي في الصين وعدم اليقين السياسي وضعف العائدات المحلية. وقد قدر معهد التمويل الدولي، وهو اتحاد تجاري مقره واشنطن، أن تدفقات رأس المال المقيم من الصين وصلت إلى 809 مليار دولار في عام 2025، وهو أعلى مستوى مسجل. Group.لكن بكين ترى بشكل متزايد أن هذا التدفق للثروة الصينية إلى الخارج أمر غير وطني. زعم هيو شي جين، رئيس التحرير السابق لصحيفة جلوبال تايمز القومية وأحد أبرز المعلقين المؤيدين للحكومة في الصين، على منصة التواصل الاجتماعي ويبو أن التحركات الأخيرة للحكومة تخدم “المصالح العامة للمجتمع الصيني”. وكتب: “إذا اشترى مستثمرو الأسهم المزيد من أسهم الدرجة الأولى وعدد أقل من الأسهم الأمريكية، أو إذا امتنع بعض الناس عن بيع منازلهم على عجل في الصين لشراء عقارات في الغرب، فإن التأثير الإجمالي سيكون إيجابيا”. إن الإبقاء على المدخرات في الداخل وأسعار الفائدة منخفضة أمر حيوي إلى بكين. وكانت الحكومات المحلية المثقلة بالديون في البلاد تعمل على إعادة هيكلة ديونها، بالاعتماد على رأس المال المحلي الرخيص لتخفيف أعباء الفائدة التي تستهلك ما يقرب من خمس إيراداتها. وتدعم هذه المدخرات أيضًا استثمارات الصين الهائلة في البنية التحتية، والروبوتات، وأشباه الموصلات، وغيرها من الصناعات التي تعتبر أساسية للاعتماد على الذات والأمن القومي. لكن هذا ليس هو المكان الذي يريد المستثمرون المتطورون أن يكونوا فيه. قام شو، وهو عامل في مجال التكنولوجيا طلب ذكر اسمه الأخير فقط، خوفا من انتقام الحكومة، بوضع أكبر قدر يسمح به القانون الصيني في حساب وساطة أمريكي منذ عام 2023. والآن كل الصعوبات التي خلقتها الرقابة المالية في بكين تجعل السيد شو يتساءل: “هل لا تزال أموالي ملكي؟” في الوقت الحالي، يمكن للمواطنين الصينيين تحويل مدخراتهم بالرنمينبي بشكل قانوني إلى 50 ألف دولار بالعملة الأجنبية. ورسميا، لا يمكن استخدام هذه الأموال إلا لأشياء مثل السياحة أو التعليم، ولكن استخدام الحصة للاستثمار في الخارج في الأسهم أو العقارات كان لفترة طويلة منطقة رمادية يمكن التسامح معها. وفي الوقت الحالي، تظل الحصة الوسيلة المشروعة الوحيدة للأفراد لنقل الأموال إلى الخارج. ولكن هناك تقارير تفيد بأن البنوك تطرح المزيد من الأسئلة حول استخدام الأموال، ويشعر الناس بالقلق من أن تحويل الرنمينبي قد يصبح أكثر صعوبة. “إن العديد من الناس في العالم يستطيعون تداول الأسهم الأمريكية. ولكن لماذا لا يستطيع الصينيون ذلك؟”. سأل السيد شو. إنه يشعر بالإحباط لأن SpaceX استبعدت المستثمرين في الصين من المشاركة في الاكتتاب العام الأولي، وهو الأكبر في التاريخ. وقد تحذو شركة OpenAI وغيرها من شركات الذكاء الاصطناعي المربحة حذوها. ويحاول آخرون الآن التسلل تحت الأسلاك ونقل أموالهم إلى الخارج قبل أن تمنع الحكومة الممر بالكامل. وفي الأسبوعين الماضيين، تداول المستثمرون بشكل محموم نصائح حول الحلول البديلة على وسائل التواصل الاجتماعي وفي المحادثات الجماعية. وتوافد البعض على هونج كونج لفتح حسابات مصرفية وحسابات وساطة في شركات أصغر ذات متطلبات أكثر مرونة. واستكشف آخرون خيارات لزيارة الولايات المتحدة وفتح حسابات شخصية. وقال ستيفن، وهو عامل في مجال تكنولوجيا المعلومات في مقاطعة قوانغدونغ، والذي طلب أيضًا ذكر اسم واحد فقط: “لا يمكن لأي قدر من الضوابط المالية أن يمنع الناس من نقل أصولهم إلى أماكن توفر فرصًا أفضل”.
تم النشر: 2026-06-17 00:00:00
مصدر: www.nytimes.com
